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场外交易 vs. 交易所交易 vs. 暗池交易

管也有批评者,但去中心化暗池交易在不断发展的全球市场中已成为重要因素。支持者认为,这种不透明交易的优点包括对大订单的市场影响有限、交易成本降低和价格更优惠。现代技术与信息(或信息匮乏)相结合是否使谈判权力偏向投资者?

交易所与场外交易

金融市场有两种基本组织方式:交易所市场和场外交易 (OTC) 市场。交易所市场是指进行交易的传统实体场所,例如纽约证券交易所 (NYSE) 和芝加哥期货交易所 (现为芝加哥商品交易所集团的一部分)。无论是实体交易大厅,还是严格的  泰国数据 电子交易平台(例如 NASDAQ),交易所市场都集中了买卖价格的沟通。参与者可以按照其中一个报价进行买卖,也可以用不同的报价进行反击。当双方达成一致时,价格将在整个市场公布。交易所市场交易的透明度带来了平等的机会 — 任何市场参与者都可以像其他人一样低价买入或高价卖出。

场外交易市场没有中心位置

所有交易都是通过电话、电子邮件和其他计算机系统以电子方式进行的。场外交易市场针对的是未在证券交易所上市的证券,因此透 还可以轻松个性化您的 明度低于交易所市场。在场外交易市场中,交易直接在双方之间进行,其他人不知道交易价格——买卖价格协议不会在整个市场中传达。

进入暗池

暗池,这个听起来有些吓人的名字,指的是私人电子论坛,允许机构在中央证券交易所之外直接进行交易。暗池因其完全缺乏透明度而得名,投资 他的人工智慧 公众无法使用。尽管这个名字很险恶,但暗池的出现是为了帮助投资者执行大宗交易订单,而不会对市场产生负面影响。暗池交易的支持者指出,交易费用和成本较低,并表示如果市场参与者投资于共同基金和养老基金,他们仍会受益。

是一家客户可能会认为暗池交

易是积极发展的公司。PDQ代表程序衍生报价,是一家注册经纪交易商,通过减慢的高频交易 (HFT) 促进竞争,为客户提供更好的价格。(HFT 是一个平台,它使用强大的计算机执行复杂的算法,以极快的速度执行大量订单。)在最近彭博商业大师对 PDQ 首席执行官 Keith Ross 的采访中,Ross 解释了他的公司如何提供更好的定价机会。“订单到达我们这里后,我们会暂停最多 20 毫秒。但在这段时间里,我们会对订单做一些非常有建设性的事情……我们只用代码 ping 我们的流动性提供商,并有效地带回了以前在帖子中提出的问题:‘你最好的市场是什么?’”Ross 说 PDQ 使用十几家供应商,他们都在响应。这种按需拍卖模式为每笔订单创造了竞争。

圣博纳旺蒂尔商学院金

融学教授Jim Mahar 博士是 PDQ 模式的支持者,即只发送订单上的符号,不告知订单大小或订单是买入还是卖出,并从多个供应商处接收报价。“他们 (PDQ) 基本上重新创建了旧专家手册。然后客户获得最佳价格。在我看来,这纯粹是天才之举,”Mahar 说。

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